图书简介：
       本书的主要内容包括：金融衍生产品概述；远期合约及其定价；期货合约及其定价；期货合约的套期保值策略；互换合约及其定价；期权合约及其策略；期权定价的二项式方法；期权定价的Black-Scholes公式；期权定价的有限差分法；期权定价的蒙特卡罗模拟法。
本书可供有志于从事金融工程、金融学、投资学、保险学、信用管理、企业管理、财务管理、会计学、统计学、数量经济学、管理科学与工程、信息管理与信息系统、技术经济及管理、应用数学等专业的本科高年级学生及研究生使用或参考。
 

前言

　　
　　
　　近年来，金融风险的复杂性要求不断开发出更多金融工具，并使用这些工具有效地对冲金融风险，而随着信息科学技术的不断发展，复杂的金融交易策略和风险管理方法也得以应用。金融衍生产品(工具)是金融工程的基本构件，金融工程若要完成各种功能，都需通过设计各种各样的衍生产品来实现，因此金融衍生产品是金融工程专业的核心课程之一。
　　本书的显著特点是逻辑性和实用性强，在介绍金融衍生产品(工具)及其定价等理论的基础上，利用实际数据给出其应用的例子，具有一定的理论价值和实践价值。
　　这是一本供金融工程、投资学、金融学、保险学、信用管理、统计学、数量经济学、财务管理、会计学、管理科学与工程、信息管理与信息系统、技术经济及管理、应用数学等专业的本科高年级学生与研究生使用的书籍。它适当地考虑了内容的深度和广度，书中使用的数学知识，尽量限定在高等数学、线性代数和概率论范围内，超出这个范围的微分方程和随机过程等知识，在书中只做扼要介绍。同时，对于微分方程和随机过程等复杂数学内容的介绍，尽可能回避抽象的数学概念，采用学生较为熟悉的概念去描述；而对于用到的数学结论，一般只给出解释，不给出证明。本书也适合金融产品设计、资产定价、风险管理等工作的从业人员及具有一定数理基础的金融爱好者学习使用。
　　本书内容是这样安排的：第1章介绍金融衍生产品概述；第2章介绍远期合约及其定价；第3章介绍期货合约及其定价；第4章介绍期货合约的套期保值策略；第5章介绍互换合约及其定价；第6章介绍期权合约及其策略；第7章介绍期权定价的二项式方法；第8章介绍期权定价的Black-Scholes公式；第9章介绍期权定价的有限差分法；第10章介绍期权定价的蒙特卡罗模拟法。
　　本书是作者多年从事金融工程、投资学、金融学、保险学等专业本科生及研究生的“金融衍生产品”、“金融衍生工具”、“金融工程”课程的教学与科研的总结。书中若有不妥之处，恳请读者批评指正。
　　
　　
　　
　　编 者
　　2014年

　　
目    录

第1章  金融衍生产品概述 1
1.1  国际上主流金融财务理论 1
1.2  金融市场的基本框架 2
1.3  金融衍生产品的概念 4
1.4  金融衍生产品的分类 4
1.5  金融衍生产品的特点 6
1.6  金融衍生产品风险的成因 7
1.7  金融衍生产品风险管理 8
1.8  金融衍生产品的作用 10
1.9  金融衍生产品的参与者 10
1.10  金融衍生产品的定价方法 11
思考题 15
第2章  远期合约及其定价 17
2.1  远期合约的概念 17
2.1.1  远期合约实例 17
2.1.2  远期合约四要素 17
2.1.3  远期合约的定义 18
2.2  远期合约的优缺点 20
2.3  远期合约的应用 21
2.3.1  套期保值 21
2.3.2  平衡头寸 21
2.3.3  投机 21
2.4  远期合约的定价 22
2.4.1  基本知识 22
2.4.2  无收益资产的远期合约 24
2.4.3  已知现金收益资产的远期合约 26
2.4.4  已知红利收益率资产的远期合约 27
2.4.5  一般结论 27
2.4.6  远期合约的价格与价值的进一步说明 28
2.4.7  市场外远期合约 28
2.5  远期利率协议 29
2.5.1  远期利率协议的引例 29
2.5.2  远期利率协议的定义 30
2.5.3  远期利率协议的常见术语 30
2.5.4  远期利率协议的结算金 30
2.5.5  远期利率协议的定价 32
2.5.6  远期利率协议的案例分析 33
2.6  远期外汇合约 35
2.6.1  远期外汇合约的定义 35
2.6.2  远期汇率的确定 36
2.6.3  远期外汇综合协议的结算金 36
2.6.4  远期外汇综合协议的定价 37
思考题 37
第3章  期货合约及其定价 39
3.1  期货合约的概念 39
3.2  期货合约与远期合约的比较 40
3.3  期货合约的保证金和
逐日盯市制度 42
3.4  期货价格与现货价格的关系 42
3.5  期货价格与远期价格的关系 43
3.6  股票指数期货合约及其定价 43
3.7  外汇期货合约及其定价 45
3.8  商品期货合约及其定价 46
3.8.1  黄金和白银期货 46
3.8.2  普通消费商品的期货 46
3.9  利率期货合约及其定价 47
3.10  期货合约定价的进一步说明 48
思考题 49
第4章  期货合约的套期保值策略 51
4.1  期货合约的套期保值(或对冲) 51
4.1.1  套期保值的概念 51
4.1.2  商品期货的套期保值 51
4.1.3  利率期货的套期保值 53
4.1.4  外汇期货的套期保值 54
4.1.5  股票指数期货的套期保值 55
4.2  期货合约套期保值的计算方法 56
4.3  期货套期保值的基差和基差风险 58
4.4  期货套期保值的利润和有效价格 59
4.5  直接套期保值比 59
4.5.1  套期保值比的概念 59
4.5.2  直接套期保值比的计算 60
4.5.3  直接套期保值比的应用实例 60
4.6  交叉套期保值比 64
4.7  现货与期货方差、协方差的计算 67
4.8  不考虑费用的最优套期保值策略 68
4.8.1  套期保值利润和方差的计算 68
4.8.2  最低风险情况下的最优套期保值策略 69
4.8.3  给定最低收益情况下的最优套期保值策略 70
4.8.4  给定最高风险情况下的最优套期保值策略 72
4.9  考虑费用的最优套期保值策略 73
4.9.1  考虑费用的最优套期保值的利润和方差计算 73
4.9.2  最低风险情况下的最优套期保值策略 74
4.9.3  考虑费用的给定最低收益情况
下的最优套期保值策略 75
4.9.4  考虑费用的给定最高风险情况下的最优套期保值策略 76
4.10  期货合约的套利和投机策略 78
思考题 78
第5章  互换合约及其定价 79
5.1  互换合约的起源与发展 79
5.1.1  互换合约的起源 79
5.1.2  互换合约的发展 81
5.1.3  互换合约产生的理论基础 81
5.2  互换合约的概念和特点 82
5.3  互换合约的作用 83
5.4  利率互换合约 84
5.5  货币互换合约 87
5.6  商品互换合约 90
5.7  信用违约互换 90
5.8  利率互换合约定价 91
5.8.1  影响利率互换价值的因素 92
5.8.2  利率互换的定价 93
5.9  货币互换合约定价 95
思考题 96
第6章  期权合约及其策略 97
6.1  期权合约的概念与分类 97
6.1.1  期权合约的概念 97
6.1.2  期权的分类 97
6.2  期权价格 98
6.3  影响期权价格的因素 99
6.4  到期期权定价 100
6.5  到期期权的盈亏 101
6.6  期权策略 103
6.6.1  保护性看跌期权 103
6.6.2  抛补的看涨期权 103
6.6.3  对敲策略 103
6.6.4  期权价差策略 104
6.6.5  双限期权策略 105
思考题 105
第7章  期权定价的二项式方法 107
7.1  单期的二项式期权定价模型 107
7.1.1  单一时期内的买权定价 107
7.1.2  对冲比 110
7.2  两期与多期的二项式看涨期权定价 111
7.3  二项式看跌期权定价与平价原理 113
7.3.1  二项式看跌期权定价 113
7.3.2  平价原理 114
7.4  二项式期权定价模型的计算程序及应用 115
7.5  应用二项式期权定价进行投资项目决策 118
思考题 121
第8章  期权定价的Black-Scholes公式 123
8.1  Black-Scholes期权定价公式的导出 123
8.1.1  标准布朗运动 123
8.1.2  一般布朗运动 124
8.1.3  公式的推导 124
8.1.4  股票价格过程 125
8.1.5  Black-Scholes欧式看涨期权定价公式的导出 126
8.2  Black-Scholes期权定价的计算 128
8.2.1  Black-Scholes期权定价模型的Excel计算过程 128
8.2.2  期权价格和内在价值随股票价格变化的比较分析 130
8.2.3  运用VBA程序计算看涨期权价格、看跌期权价格 131
8.2.4  运用单变量求解计算股票收益率的波动率 134
8.2.5  运用二分法VBA函数计算隐含波动率 137
8.2.6  运用牛顿法计算隐含波动率 139
8.2.7  运用科拉多-米勒公式计算隐含波动率 140
8.3  隐含波动率的计算模型 141
8.3.1  模型设计 142
8.3.2  模型应用 143
8.3.3  B-S期权定价模型与二项式定价模型的比较 144
8.4  期权定价的蒙特卡罗模拟决策模型 144
8.4.1  期权价格的随机模拟方法 144
8.4.2  期权定价的蒙特卡罗模拟模型结构设计 145
8.4.3  模型应用举例 147
8.5  期权定价信息系统设计 147
8.5.1  设计窗体 148
8.5.2  设计程序代码 149
8.6  Black-Scholes期权定价公式的应用 151
8.6.1  认股权证和可转换债券 151
8.6.2  应用Black-Scholes期权定价公式计算公司的违约率 152
8.6.3  期权在管理者薪酬中的应用 155
8.6.4  B-S期权定价模型与投资组合套期保值策略的应用 155
思考题 164
第9章  期权定价的有限差分法 165
9.1  有限差分计算方法的基本原理 165
9.2  显式有限差分计算法求解欧式看跌期权 166
9.3  显式有限差分计算法求解美式看跌期权 169
9.4  隐式有限差分计算法求解欧式看跌期权 171
9.5  隐式有限差分计算法求解美式看跌期权 173
9.6  Crank-Nicolson方法求解欧式障碍期权 174
思考题 177
第10章  期权定价的蒙特卡罗模拟法 179
10.1  蒙特卡罗模拟的方差削减技术 179
10.2  蒙特卡罗模拟的控制变量技术 180
10.3  蒙特卡罗方法模拟欧式期权定价 181
10.4  蒙特卡罗方法模拟障碍期权定价 183
10.5  蒙特卡罗方法模拟亚式期权定价 187
10.6  蒙特卡罗方法模拟经验等价鞅测度 189
思考题 191
附录1  标准正态分布表 193
附录2  t分布表 194
附录3  卡方分布表 196
参考文献 200